《价值投资实战手册》读书笔记（一）

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以下笔记中的文字，都是站在当时的角度成文的，不论时间还是观点。特此强调，以免造成困扰。

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这些文字，是以日记的形式，于2021年8月的某一天，我突然头脑一热开始写的，前前后后一共用了20天左右，并且发到了朋友圈中。

唐朝老师的《价值投资实战手册》这本书，我读了至少三遍了。逻辑清晰，思路明确，深入浅出，回味无穷。花上一天时间就可以通读，但每次重读仍然能学到新的知识。当首次看到老唐书中，关于“股”和“票”的那段文字，如同庖丁解牛般的剖析，我瞬间醍醐灌顶，感觉找到了自己后半生努力的方向。

巴菲特说过，对于价值投资，你要么是5分钟之内就会接受它，要么可能一辈子也很难接受它。这个过程，是价值观重塑的过程。即便经过了漫长的积累，依然未必能接受几乎判若水火的理念。貌似顿悟，实则渐悟。

今天在整理文字的时候，突然发现，这些内容，就是《价值投资实战手册》的摘要加读后感啊，那就索性重命名为“读书笔记”吧。

当初写这些文字的初衷，是因为有些朋友和我沟通股票投资的事情，每次都会聊上小半天，每次都是把相同的内容翻来覆去的描述，最关键的是，每次都没什么效果。慢慢的发现，人的想法其实很难被改变。后来想了个办法，把这些每次都要讲的东西，写出来发到朋友圈里，如果有认真读完仍然感兴趣的朋友，再仔细沟通，这样效率就能高很多。结果发完以后，就几乎没有人来找我沟通了

后来有的朋友私下里说，你写的东西，我们都看不懂啊。我说，我一个高考语文都没及格的人，能写出来让你们都看不懂的句子？还是看你想不想读，不管怎么说，总比技术流派简单多了吧。

还有朋友说，你写的文章太长了，看不下去。关于这点，我也只能苦笑了。我认为读长文，是学习的必要基本功之一，除非你觉得文章不值得读。花上二十分钟半小时读一篇长文，效果远胜读十篇两三分钟的短文。

当然也有朋友很感兴趣，投资观也发生了一些转变，这让我很高兴，我觉得自己的努力，还是有一点效果的，所以既然开了公众号，那就不妨再发一次，希望能帮到更多的朋友。

每次发三四篇的合集，集中几次就发完，这样大家看起来也方便。

闲话不多说了，下面共17篇，2.5万字左右，读过并认同老唐价值投资理念的朋友，直接跳过，不用在这里浪费时间，我只是把老唐投资理念的基础入门部分，翻译成自己的语言写出来而已。

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目录如下：

01. 随手篇

02. 投资的本质是什么

03. 股市中赚钱是否具备确定性——引

04. 股市中赚钱是否具备确定性——财富增长的源

05. 去哪儿捡钱之一

06. 去哪儿捡钱之二

07. 去哪儿捡钱之三——估值

08. 去哪儿捡钱之四——估值续

09. 市场价格可以被预测吗

10. 如何正确面对市场波动之一

11. 如何正确面对市场波动之二

12. 如何正确面对市场波动之三

13. 合理规划你的收益期望

14. 选择一条正确的投资之路

15. 投资的真谛——别瞅傻子，瞅地！

16. 投资的意义是什么

17. 本期总结篇 

01. 投资心得笔记——随手篇

2021·08·16

之所以会写出以下的内容，是因为我曾经的一个心路历程，从不认可到接受这个观点：股市不是赌场，股市中是可以通过选择正确的方向、正确的方法，来实现资产的提升。

之所以要写出来，原因如下：

一、内容输出是加深自我认知的一种非常有效的方法。

二、我曾经得到过来自素不相识的人的无私的帮助，我觉得应该去回报给更多需要帮助的人，尽管，这些人此刻可能如同我当年一样，并不觉得自己需要被帮助。

之所以现在才写出来，原因如下：

一、学习知识与传授知识，对认知的要求是不同的，后者所需的认知水平，显然要远远超过前者。我自己经历了漫长的时间，去接受这个观点，又花了很多时间，去消化领悟这个观点。

二、今天比较闲。

尽人事，知天命，其他的，交给时间。

言归正传了。

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A股中只有不到10%的散户是赚钱的，即便在美国这种机构投资者占比很高的成熟市场中，赚钱的比例也不超过20%。这些赚钱的人，这是为什么呢？

股市投资就好像在y=sin(x)+kx（k为常数）这样一条曲线上行走。

如果我们把函数中的sin(x)去掉，就很容易理解了，当k>0时，是正收益；当k=0时，无收益；而当K<0时，是负收益。

增加sin(x)并未改变整体的趋势，只是在原路上增加了许多波峰与波谷，让这条笔直的大路变得曲折，充满荆棘。这些波动，让市场中每天产生上亿笔的交易，并在这个过程中，成就了10%的正收益群体，同时也让另外90%的群体乐此不疲。

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一笔自愿交易发生的前提是，交易双方都认为自己赚了。但交易本身不产生新的价值，还有佣金利税等支出（为了便于理解，我们可以忽略这些支出）。所以，真实情况是，每笔交易都是一方赚钱+另一方亏钱。但为什么交易还会发生呢？是因为交易双方认知的不同，其中一方（或者双方）误以为自己占便宜了。这种事情就像麻将桌上四个人都赢了一样可笑，但这样的事情，确实每分每秒都在上演。

想在市场里赚到钱，只需尽量在每次交易中占到便宜就行了，这句话听起来，就像是一句废话一样简单，但把时间段稍稍放长来看，市场中90%的群体都是吃亏的一方，其中不乏高知、精英、多金等等，为什么简单的事情，他们都做不到呢？因为简单的事情，做起来并不容易。

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投资的思维方式是逆向的，这也就意味着，绝大多数的时间里，你需要与一群人相向而行。就好像在一条马路上，彼此擦肩而过，互道SB。（这段取自别处，我本人非常认同）

投资是一件很孤独的事情，孤独到连你的家人有时都无法理解支持你。而当你赚到了一些钱后，他们也不是真的理解你，而是理解了钱。

这就是为什么只有10%的人赚到了钱，而赚到大钱的人更是凤毛麟角。想在这个领域成功，就必然要承受这份孤独，这是一种平衡。

本篇只是心得，意在阐述正确方向存在的合理性与必要性。接下来，我可能会基于我当前浅薄的认知，不定期写一点具体的方向与方法之类的短文。不求认同，只求能帮到一些困惑于此的朋友，有时候，一缕光比一扇门更重要。

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笑叔叔侃投资